28.11.2025 - 19:50
Per tercer mes consecutiu, la inflació anual estimada de l’IPC el novembre del 2025 és del 3,0%, d’acord amb l’indicador avançat elaborat per l’INE. Aquest indicador proporciona un avanç de l’IPC que, si es confirma, significaria que la taxa anual disminueix d’una dècima, atès que a l’octubre aquesta variació va ser del 3,1%. Aquesta evolució és deguda, principalment, al descens dels preus de l’electricitat, enfront de l’increment que hi hagué el novembre de l’any passat. Afecten l’alça el lleure i la cultura –els preus de la qual baixen però menys que el mateix mes de l’any anterior– i els aliments i les begudes no alcohòliques, en què els preus pugen, enfront de la baixada de l’any passat. La taxa de variació anual estimada de la inflació subjacent (índex general sense aliments no elaborats ni productes energètics) augmenta d’una dècima, fins al 2,6%. I, finalment, els preus de consum registren al novembre una taxa del 0,2% respecte del mes d’octubre, segons l’indicador avançat. Vet ací la nota oficial de l’INE, que, com cada mes, en l’avanç, explica molt poca cosa.
En definitiva, l’índex de preus ha baixat d’una dècima respecte del mes passat, però això no ens acosta gaire a la mitjana europea, almenys amb els països dels quals hem sabut avui la dada, també avançada. A França, l’IPC anual es manté en el 0,9%, igual que el mes passat, igual que a Itàlia, on també s’ha mantingut a l’1,2%, i a Alemanya, en el 2,3%. A Portugal ha baixat d’una dècima, fins al 2,2%. S’ha de dir que, si bé és cert que aquí ha trencat la tendència a l’alça dels dos mesos anteriors, la diferència amb els països veïns continua essent massa alta.
De moment, amb la informació que tenim, hi ha dos aspectes que ens haurien de preocupar una mica. El primer, encara que no en saben la quantitat, és l’augment que s’anuncia en els preus dels aliments. Som en una època de l’any en què la despesa en menjar té més pes dins la cistella de la compra familiar, amb les festes a tocar. Per tant, aquesta pujada, que només ens apunten, ens fa pensar que tindrem un Nadal més car, cosa que, per altra banda, ja hem comprovat en la despesa que fem al mercat.
El segon punt és l’augment en la inflació subjacent. Això representa cinc mesos pujant. De fet, es manté una alça pràcticament continuada d’ençà del mes de juny, en què era al 2,2%. Habitualment, la subjacent és la referència en què es fixa el BCE per prendre les seves decisions de política monetària, perquè mesura el nucli més durador de les tensions inflacionàries. No són pas bones notícies per als consumidors.
Un fet especial és que, enguany, la dada de l’aparició de l’avanç de l’IPC coincideix amb el Black Friday. De la festa del consum, ja en vam parlar a la píndola de divendres passat. Però avui he rebut una nota d’Asufin que m’ha fet pensar que la campanya tan llarga que fem aquí pot adulterar els preus dels productes, i, tot i que no crec que afecti gaire l’IPC, pot fer-ne trontollar la credibilitat.
D’entrada, la nota ja ens diu que l’estalvi real que obtenen els consumidors en comprar els productes estrella del Black Friday és lluny dels reclams comercials. Calcula que la mitjana de preus recollits revelen que les gangues són del 14,03% total, respecte dels preus de setembre, mentre que els reclams que veiem aquests dies són de fins al 40% o més. També apunta que “totes les referències més populars, excepte la d’electrònica, ja van apujar els preus el mes d’octubre: d’un 18%, bellesa (cosmètica, perfumeria…); d’un 7%, moda (incloent-hi calçat i roba esportiva); d’un 5%, les joguines; i d’un 3%, la categoria de fitnes”.
De fet, argumenta que, passats tres mesos, i si busquem els preus d’avui, a categories com les joguines gairebé no hi ha baixada de preus (-0,71%), i en bellesa, el descompte és testimonial (-1,42%). On més baixades hi ha és en electrònica i electrodomèstics, si bé, apunta, “sovint es tracta de productes antics, llançats el 2023 o el 2024 (com a molt, en l’arrencada del 2025) que es rebaixen principalment per netejar estoc”. Com sempre, haurem d’esperar la xifra definitiva de l’IPC per saber una mica més sobre els productes que han estat més afectats.
Com cada any, la dada de l’IPC de novembre és especialment important perquè determina la pujada que tindran les pensions l’any vinent. La reforma de l’any 2021 va determinar que la revaloració anual seria la mateixa que la pujada mitjana de l’IPC en els dotze mesos previs fins el novembre de l’any anterior. Amb la dada avançada del novembre, les pensions pujaran d’un 2,7% l’any vinent, que és el resultat d’un altre any d’alta inflació a l’estat espanyol. Les previsions de preus per a l’any vinent fluctuen entre el 2% i el 2,4%, segons les fonts, per la qual cosa tot apunta que els pensionistes mantindran un any més el seu poder adquisitiu.
De fet, la quantitat concreta de la pujada de les pensions se sabrà quan l’INE publiqui la dada definitiva de l’IPC del novembre, que serà el 12 de desembre vinent. Així i tot, la pujada tampoc és automàtica, sinó que ha de passar pel congrés espanyol. És normal que les pujades es canalitzin amb la llei de pressupost, però com l’estat espanyol entrarà al 2026 amb una altra pròrroga pressupostària, el govern haurà d’aprovar l’increment amb un reial decret llei que haurà de ser aprovat al congrés.
Segons Elma Saiz, ministra d’Inclusió, Seguretat Social i Migracions d’Espanya: “Es revaloren d’un 2,7% les més de 734.000 pensions de classes passives de l’estat, a més dels 10,4 milions de pensions contributives. Així doncs, els pensionistes tenen garantit el manteniment del seu poder adquisitiu l’any vinent, amb la pujada de les seves pensions, conforme a l’IPC, una mesura fonamental per a les persones que han treballat tota la seva vida.” Sempre que no fallin les previsions d’inflació per al 2026, caldria afegir…
