28.09.2025 - 08:48
|
Actualització: 28.09.2025 - 11:49
El consell d’administració del Banc Sabadell es reuneix aquesta setmana per recomanar als accionistes que no acceptin l’oferta millorada del BBVA, mentre es manté la incògnita sobre la posició que adoptarà el conseller mexicà David Martínez, que controla vora un 4% del capital.
El Sabadell té temps fins dimarts per a valorar l’increment del 10% en el valor del canvi proposat pel BBVA per a aconseguir el control de l’entitat catalana. El conseller delegat, César González-Bueno, ha qualificat l’oferta de “feble i dolenta”.
A més de l’augment en el preu, el banc presidit per Carlos Torres ofereix la contraprestació totalment en accions, fet que permetria als accionistes amb plusvàlues d’evitar de tributar a l’estat espanyol, sempre que l’acceptació superi el 50%. Si aquest llindar no se supera, la fiscalitat canvia, una possibilitat en la recta final de l’OPA.
El BBVA vol contrarestar l’argument del Sabadell sobre la càrrega fiscal del canvi, però l’escenari fiscal variaria si no s’arriba a la meitat del capital.
Nota discordant al consell
Fa dues setmanes, la direcció del banc va considerar que l’oferta original de l’OPA era insuficient i va demanar als accionistes que no acudissin a l’intercanvi, amb una nota discordant del conseller David Martínez. Martínez es va mostrar favorable a l’OPA, però va demanar al BBVA una oferta competitiva, i considera que aquesta operació és “l’estratègia encertada per a totes dues institucions”, tot exigint que el banc basc presenti una proposta capaç d’atreure almenys la meitat del capital.
Martínez i la resta del consell hauran de tornar a posicionar-se en el nou informe que ha d’emetre el Sabadell, fet que aportarà més claredat sobre l’acollida a l’oferta millorada del BBVA.
Els minoritaris, en contra
Els accionistes minoritaris han reiterat el rebuig a l’OPA amb les condicions actuals. Vora 600 persones, agrupades en una associació vinculada al Gremi de Fabricants de Sabadell –entitat fundadora del banc– han reiterat aquesta setmana que no vendran els títols per sota d’una prima superior al 30%.
La resistència dels minoritaris es confirma amb les paraules de González-Bueno, que assegura que cap accionista amb títols dipositats a la mateixa entitat –vora el 80%– ha acceptat l’oferta.
Possibilitat d’una segona OPA
Hi ha la possibilitat que l’acceptació de l’OPA quedi entre el 30% i el 50%, i el BBVA tiri endavant igualment l’operació. Tot i que l’entitat diu que no té intenció de fer-ho, sí que se n’ha reservat el dret. Si això passa, s’obriria la porta a una segona OPA en efectiu, el preu de la qual hauria de ser validat per la Comissió Nacional del Mercat de Valors espanyola i podria situar-se per sobre de l’oferta actual.
Aquesta possibilitat és una variable més per als inversors abans de la fi del termini d’acceptació de la primera OPA, que s’allarga amb la nova oferta fins el 10 d’octubre.
