El BBVA ajusta l’OPA pel Sabadell després del dividend i n’empitjora les condicions

El BBVA ha tornat a ajustar les condicions de l’OPA sobre el Banc Sabadell arran del dividend de set cèntims per acció que l’entitat vallesana ha repartit avui, per un total de 370 milions d’euros. L’oferta passa ara a ser d’una acció del BBVA i 0,70 euros en metàl·lic per cada 5,5483 títols del Sabadell, quan fins ara era per cada 5,3456. Amb aquest tercer ajust, el banc basc argumenta que vol mantenir equivalents les condicions econòmiques de l’operació després del repartiment de dividends. Però, de fet, el canvi és un empitjorament clar per als accionistes del Sabadell, atès que la prima de l’OPA ha caigut al terreny negatiu.

El BBVA havia proposat originalment, el maig del 2024, una acció pròpia per cada 4,83 del Sabadell. A l’octubre, després d’un primer ajust, l’oferta ja havia passat a ser una acció i 29 cèntims per cada 5,019. I a l’abril d’enguany, arran d’un altre dividend, la relació es va rebaixar a una acció i 70 cèntims per cada 5,345 títols. El Sabadell preveu de repartir enguany 1.300 milions en dividends, molt per sobre que no és habitual, i ja ha anunciat un pagament extraordinari el 2026, després de la venda de la filial britànica TSB al Banc Santander.

Amb aquestes noves condicions, la pressió sobre el BBVA per a millorar l’oferta o fins i tot retirar-la creix, mentre els accionistes del Sabadell veuen com el valor de mercat del banc continua disparat –enguany ja acumula una revalorització superior al 80%– i l’OPA ha anat perdent atractiu.